如何分辨投资行为有问题?

投资最大的敌人是?

2019年4月24日
by 潮man主编

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谁是投资最大的敌人?

很多人都有投资经验,赚钱的认为自己眼光独到,亏钱的则认为都是市场巨鳄拖累,稍有财经知识的还会怪罪于经济衰退所致。但你有没有想过,其实投资最大的敌人并不是其他人,而是你自己?

对,你没看错。投资最大的敌人就是你自己,我们的缺点将会被投资的回报金额无限放大。

如果你很有自信,而又刚好投资获利,假以时日就会觉得自己有如股神附体,容易漠视投资风险而亏大钱。

如果你没有自信,又刚好买了某只股票跌得遍体鳞伤,你就会一朝被蛇咬,十年怕草绳,越来越保守,最后退守到只把钱放在银行定存。


如何分辨投资行为有问题?

行为金融学(behavioural finance)就是专门研究人类投资行为的前因后果,专家们把人类的投资错误大体上分为两种:认知偏差和(cognitive error)和情绪偏见(emotional bias)。

情绪偏见几乎是由我们的成长背景和个性所形成,不容易改变。所以,我们能做的就是不断修正我们的认知偏差,来改善我们的投资成绩。

什么是认知偏差?

简单来说就是我们的知识是否足够,以及看事情的角度是否正确,去判断现象或虚假的信息。

即使身处于资讯爆炸的年代,人手一部智能手机,也不代表我们的脑袋有吸收足够的资讯,更不代表我们的脑袋有对新资讯进行整合和更新。

什么意思?

举例来说,为了避免亲戚在新年又在问何时买房,于是你上网找了ABC产业公司的最新楼盘资料,就匆匆过去看示范单位。为什么是ABC产业?因为它的广告多到让你想避开都不行。到了现场,销售经纪亲切地为你介绍最新的房产项目,看了展示图你就觉得景色优美,示范单位的布置更是让你恨不得马上搬过来住。

你付了订金并申请银行贷款,满意地离开。由于第一次买房,你忍不住和亲朋戚友分享这项喜讯。不说倒好,一说从爱发觉很多人都和你一样买了ABC产业公司的单位,有些甚至是你未来的邻居。

你心想:既然这么多人买ABC产业公司的房子,那公司的营业额一定很不错,不如就顺势买他们的股票,这样就能把买房订金赚回来!

你再次上网搜索ABC产业公司最新房产项目的优点,一看不得了,房产网站几乎都对ABC公司赞不绝口——风水宝地、最后一块人间净土、未来城市计划发展蓝图的中心地带…… 不用想也猜到,你立即登录股票账户,下单购买ABC产业公司的股票。

三个月后,ABC产业公司公布最新一年业绩说因为其房子销量并不如预期理想,未来的房产项目暂缓并从长计议,公司股票应声下跌20%。

你虽然很震惊,却自我安慰这只是技术调整(还记得《大时代》的丁蟹吗?),股价迟早会升回来的。六个月后,ABC产业公司又宣布,由于单位严重滞销,导致公司现金流出现问题,需要发放附加股(rights issue)筹资,股东利益将会被严重稀释,股价再跌20%。这时,你忍受不住跌势,只好忍痛卖出。

你呼天抢地,质问自己到底做错了什么?为什么公司的股票会跌?为什么市场走向与你的预期偏偏相反?


到底发生了什么事

其实很简单,因为你已经陷入一系列的认知偏差。

一开始,你纯粹因为ABC公司的销售模式和广告而选择和他们购买单位,而没有货比三家,你陷入了availability bias。

当你发现“很多”亲朋戚友都一样买了ABC产业的单位,你并没有去观察到底有谁是不买ABC公司的单位,以及他们的原因是什么?

而且你上网搜索资料都是依照”ABC最新房产项目的优点“的角度来找,自然就会看到一片鲜花赞美,而看不到差评。这时,你陷入了confirmation bias,即只接受好消息,不接受坏消息。

况且,你因为看到ABC产业公司最新房产项目多么美好,就以为可以直接提升他们的盈利,而没有去思考他们其他的房产项目到底卖得如何?以及这他们最新房产项目到底占公司全年业绩的多少?

这时的你已经是被锚定效应(anchoring effect)所影响,把目光锁死在“以为新房产项目很好,所以股价就会很好”,而没有看到更宏大的“新房产项目很好对公司业绩有什么帮助?”。

再来,当ABC产业公司已经说自己的单位销量并不理想,其实已经是把丑话都说得一清二楚。

而你明明也有看到业绩报告,但是脑袋并没有对最新资讯(房子直销)进行更新,所以迟迟没有采取行动,错过了止损的最佳时机。这时,你陷入了conservatism bias。

你说,谁要对这次投资失利负责?

你可以怪ABC产业公司,你也可以怪大家都没有眼光。但这不会改变你以后的投资成绩。


总结

因此,学会如何避开一系列的投资陷阱,不再让自己成为亏钱的罪魁祸首,今天起就要懂得随时更新市场资讯,用客观而有力的数据来佐证看法是不是正确,并利用经过整合而不是零碎的资讯,来辅助自己做出投资决策,最好就是能够参考多方面的意见,让自己的投资视野更广阔。

这么做,不敢保证一定一帆风顺,但起码你可以找到一个比较信得过的船长,不让自己搭上会触礁而下沉的铁达尼号。

关键问题来了:这位船长要去哪里找?

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