系统性与分系统性风险的差别

【语无伦次】分散投资比较好吗?

2020年3月31日
by 喊穷小编

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之前的视频讲到了Beta这个投资风险的衡量指标,今天就来说说分散投资是不是真的有用。

首先,风险主要分成两种 ,一种是【非系统性风险】(non-systematic risk),另一种是【系统性风险】(systematic risk)


【非系统性风险】就是公司/股票的【独有风险】。例如博彩业股,非法买字就是这个行业的【独有风险】,所有这个行业都会受到这个风险的影响;例如油气股,那么油价涨跌就是这个行业的【独有风险】。每个行业,每个管理层,身处不同的产业链,都会携带特定的【独有风险】。

因此,当我们说要分散投资来降低风险,意思就是要降低这种【非系统性风险】。假设,你买了A建筑股,即使你再买B建筑股,你的【非系统性风险】是不减反增。你必须要投资在一只消费股,那么你的投资组合的【非系统性风险】才会降低。因此,【非系统性风险】是可以管理的。

如果是【系统性风险】呢,就没有办法了。举例来说,马来西亚政局就是你投资马来西亚的【系统性风险】,因为你的投资在马来西亚市场,这个【系统】里。如果你要降低在马来西亚的【系统性风险】也是可以办得到,那就是投资在海外市场。

但是,即使投资海外市场也是有【系统性风险】,例如这一轮的Covid-19,是全球的【系统性风险】,是你怎么也躲不到。除非,你投资冥王星的股票市场,如果你办得到。

明白了这两种风险的差别,我们就来分散投资的好处与坏处。


很多人说分散投资很重要,不过和很多事情一样,分散投资是要取得一个平衡点

一般来说,当你只拥有一只股票,当中的非系统性风险是7%,而你买入另一只【非系统性风险】更低的股票时,你投资组合的【非系统性风险】就会下降。

随着你买入的股票越多,投资组合的【非系统性风险】的降幅就会慢慢递减。到多少才是理想呢?数学家已经算过这个公式,当人们分散投资在15到20只股票/投资工具后,即使再增加多几只股票,也不会看到有什么效果,因为你无法降低【系统性风险】。

换言之,如果要分散投资的话,最好不要超过15到20只股票。这个是现代金融学的理论。

而回到现实操作,很少个人投资者会投资15到20只股票。除了是资金不足之外,最重要的是个人投资者很难兼顾这么多只股票的分析工作,我们平日都有自己的工作。

职业级别的投资经理可以分散投资这么多只股票,因为他有自家的买方分析师(buy side analyst,通指投资公司内部的分析师)和卖方分析师(sell side analyst,就是撰写交易平台分析报告的分析师),而且他们很容易可以接触公司管理层来获取信息。

而很多散户并不具备这些信息优势。不过,要留意的是,拥有更多信息不代表就更能做出好的投资决策

散户要打造独立思考的优势,深入了解自己投资的公司。要记得,风险并不来自于数学的公式,而是来自于我们不知道自己在做什么。当我们无法做好分析工作,风险就会大增。而对一般个人投资者来说,5到10只股票会是比较理想的分散投资数目。

今天的分享就到这里,希望可以对你有所帮助。我们下期再见。

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