什么是公司私有化?

【一分钟系列】投资的公司要私有化了,我的股票怎么办?

2020年6月22日
by 喊穷小编

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投资经验稍长的朋友应该会听过“公司私有化”这个词,或者自己买的股票被公司大股东私有化了。什么是私有化?

什么是公司私有化?

简单来说,当公司创办人通过投资银行安排的程序将公司股份卖给大众,这个举动称之为“上市”,英文为go Public。反过来,当今天上市公司老板决定向所有投资者买回股份,那么这个举动则是“私有化”,也就是我们说的Privatisation(和go Public相反)。


公司为什么要私有化?

有两个主要理由:

第一个原因,老板要重组公司业务

这个是比较正面的理由,可能公司内部出现很多子公司的业务出现重叠、业务散乱、或者资本重组等等原因。为了简化和加速整个重整过程,所以创办人选择私有化,避免要不断被投资者质问或者阻扰。

第二个原因,老板不要分享利益

这个理由最为常见,通常会用“公司股价严重被低估”为表面理由,实际上是公司发觉未来业绩很不错,所以把心一横:『肥水不流别人田』,将公司私有化。就好象连续剧里常见的『我已经收购完全部股票,你们给我滚出董事局!』的桥段。

当然,只是有这种念头是不足够的,需要配合自家股票暴跌一段时间,以及银行贷款的利率又低,这么一来就提供足够的条件让创办人私有化公司,然后独乐乐。


公司私有化有什么坏处?

一般来说,公司在私有化时会出比市价稍高的价格来买回散户手中的股票,所以对散户来说是不错的回报率。But!

大股东在收购的时候往往会参考公司股价过去1年的表现。

换句话说,如果你在3年前以RM1.00买入公司股票,但是股价过去1年都是徘徊在RM0.15。因此,公司决定出价RM0.20将公司私有化,而你也只能忍声吞气自认倒霉,哪怕公司的每股净资产是RM0.50,比股价还高。

对大股东来说则非常划算,因为他可以用远低于市价的金额买回自己的公司,又可以握有更多的掌控权,实为明智啊~


能够拒绝公司私有化吗?

理论上是可以的,但操作起来就是另一回事。

大股东有两种方式私有化:

  • 获得75%股份的股东赞同,就可以启动私有化的流程了。
  • 收购90%的股权,就可以强制收购,剩下的小股东即使不要卖,公司股票也会被除牌。那时,你手上的股票就很难脱售。

换句话说,如果小股东有办法反对大股东的收购提案,那么自然就可以阻止。可是,你都会说是小股东啦,人微言轻且一盘散沙,要和大股东搞对抗,除非有办法重新509改朝换代那种气势啦… 不然只能等待某些大股东搭救


怎么提防公司被私有化?

当看到公司的大众持股(public shareholding spread)少于25%,就要开始警惕了。

根据Bursa的上市规定,上市公司是需要确保公司股票的25%是在大众手中,可以是你我这样的散户,也可以是机构投资者(例如EPF)。而这25%的股份至少要有1,000人,每人最少持有100个单位。

当公司的大众持股少于25%,他们是需要即刻向Bursa禀报,并且承诺会达到25%的门槛。那么,如果公司内心是想要私有化的话,自然就不会给出什么承诺啦…

因此,身为散户投资者的我们要时时刻刻谨记这个25%的红线,而且要留意公司的大股东都是些什么人物,尤其是那种家族企业。如果有好几名大股东都是同一个姓氏,就要好好留意啦。

另一种做法就是观察公司的大股东名单里,有没有机构投资者的身影。有的话,那么就比较安心。


总结

总的来说,买卖股票本来就是会有风险,虽然我们会遇到那些不是真诚对待小股东的公司。他们赚钱的时候不分享,有难的时候就和我们伸手拿钱。但是,我们依然可以凭借一些小努力,避开和这些公司直接斗气。

坦白说,除非我们拥有像巴菲特那种直接买下公司的实力,然后把这些差劲的管理人赶出去,从而提取公司的价值,不然还是买入那些有诚信有担当的公司股票比较好。

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