4个指标教你判断股市阶段

【一分钟系列】现在是熊市,还是牛市?

2020年6月1日
by 喊穷小编

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好啦,有投资的朋友应该也知道股市最近真的是红红火火,很多人都赚了不少钱。而另一群握住现金的朋友则在警告现在是熊市,『你们这种投资方法,简直海啸来临还去游泳!』

那么,除了我们常常用的P/E和P/B,我们要如何判断股市到底进入了什么阶段呢?

以下给大家介绍常见的4个指标:


指标1:央行利率

中央银行负责管理所有银行的借贷利率,在我国,央行就是国家银行(Bank Negara Malaysia,简称BNM),BNM是通过OPR来管理市面上的借贷利率。以下为我国OPR过去的走势。


利率如何影响股市?

一般来说,如果利率太高,那么借钱的人就会较少,导致市面上的钱也减少,最后导致股市变得不吸引。不过好处是,因为没有过热,所以比较容易找到很多被低估的优质股。

反过来,如果利率超低,股市容易过热(像现在这样),就会有推高股市的效果。

因此,合理的认知是:

  1. 利率高,买进被低估优质股。
  2. 等到利率变低,就把被高估的股票脱售。
  3. 再等下一个循环。

马来西亚现在的OPR和2010年1月一样是2.00%(而且据说还会再下调),所以股市很大概率会出现过热现象。


指标2:倒挂收益率(inverted yield curve)

这个是比较长期债券(通常10年)和短期债券(通常3个月到2年)的利率差别。

常理来说,借钱的时间越久,利率就越高。反之,借越短时间,利率就越低。

那么,要是倒挂收益率出现,也就是【长期债券利率】<【短期债券利率】,就意味着市场出现了资金枯竭。很多人短期内要借钱,要么借不到,要么利率很高,是股市出现警讯的征兆。


这个指标通常是看美国的10年国债和2年国债之间的对比。在2019年7月-8月就出现了【倒挂收益率】,在2020年2月也出现一次。

虽然【倒挂收益率】发生了,不会(也不一定)马上产生经济危机,但它确实很有用,也是很多专业投资者会留意的风向标。现在,并未脱离险境。


指标3:采购经理人指数(Purchasing Managers Index)

PMI的指标很简单,就是给各行各业的公司做问卷调查,来找出以下5个层面的变化:

  • 新采购量
  • 库存水平
  • 产能
  • 供应商的供货量
  • 就业状况


然后经过一轮计算后,如果PMI高于50的水平,那么代表着市场是在扩充;如果PMI低于50,那么就是在萎缩。

接受问卷调查的公司在回答这些问题时,会多多少少透露出他们对未来前景的看法,所以PMI常常被用来预测未来6到12个月的经济状况。

而目前的全球PMI不但低于50的水平(截至5月初),而且还到达了40的水平。可见疫情导致很多公司都开始变得保守,保住自己的现金流,所以前景可说是不怎么乐观。


指标4:失业率

这个很直接,其逻辑就是:

经济不好 > 公司觉得真的不好 > 进行裁员保命 > 失业率提高 > 消费减少 > 公司的业绩更加不好> 无限循环。

公司业绩会直接反映在公司股价上(如果你不信这一套,那么你可以跳出停止阅读了)。


不过,很多人在用失业率来判断入场与否常犯的错误是看错时机。

一般来说,公司是不会直接裁员,因为重新聘请也是一笔不小的成本,所以公司会先砍福利、减薪,走到无路可走才会裁员(当然,也有公司是直接走最后一步棋)。

如果经济危机是一部50集的连续剧,失业率飙升少说是在第35集之后才开始登场的戏码。第45集之后,失业率就会开始慢慢下滑。

而股市因为是各种市场预期的较量,所以走势是比经济状况来得早。如果真的要等到失业率飙升再下滑之后才来买入,那么极有可能会错失早期的低点。

所以,使用失业率高低来判断牛熊市,要很小心那个时机。


总结

当然啦,以上这些指标虽然都不是什么公开的秘密,不过因为对数据解读的不同,还是会造就许多不同的市场看法,所以还是有人看好或看淡股市。

我们要做的只能是小心翼翼地试验自己的看法,然后反复检讨,这样就会找出一套适合自己的投资策略。

祝大家投资愉快~

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