你要100%离场?

股票分析投资揭秘:熊市中的心得

2020年12月10日
by 喊穷小编

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人无千日好,花无百日红。股市也是如此。那些在股市被严重低估时候入场的投资者,往往能够大捞一笔,改写自己的财富命运。在撰写此书的当儿,我亲眼看着美国股市在短短一个星期内触发几次熔断机制。过没多久,美国股市就下挫20%,正式进入熊市阶段。

通常美国打喷嚏,全球股市都不能幸免地跟住下跌。这时,市场上出现两股声音,一股声音就是说美国终于要尝到自己的恶果了,以为仗着美联储多年来的低利率优势不断回购股票就可以拉高股价吗?出来混总是要还的,现在可好了,熊市要开始了,而且这一次的熊市肯定比次贷危机更可怕,还是快点离场拥抱现金为上上之策。

另一股声音则认为现在股价跌了这么多,很多公司都已经跌到了自己的账面价值(book value),是我们这些“价值投资者”磨刀霍霍入场的时候了。

杯子里的水是半空还是半满的老掉牙故事在投资市场里真的会常常上演。

说实在的,当我写着以上这段文字时,不管是美国还是本地股市,都没有很明确的信号显示市场将会朝哪个方向发展。

但是,我想说不管是朝哪个方向发展,我都不会选择100%离场。为什么是这样的决定?

因为当你选择100%离场,如果股市出现下滑,你会有一种“幸好我都卖了”的庆幸心态。股市跌得越多,你就越相信自己的判断是对的。假设之后出现复苏或者反弹的迹象,你很容易觉得是“骗你入场”的假信号,是死猫反弹,进而错过了股市复苏期间的赚钱机会。

股市令人又爱又恨的地方就在这里,它可以在你没察觉的期间迅速复苏或反弹。通常熊市之后的第一波涨幅(10%)是最迅速。以下是我国过去几个重大股灾资料整合:

  • 1987年的黑色星期一,我国股市在1987年12月初触底,平安夜之前就反弹超过10%了。
  • 97-98年的亚洲金融风暴可以说是我国历年最大的经济危机,股市在1998年9月1号触底,第二天就反弹超过10%。
  • 2000年代初的科技泡沫,马来西亚的吉隆坡综合指数在2001年4月触底,然后在同年7月就反弹了10%,历时3-4个月。
  • 次贷危机时,马来西亚的吉隆坡综合指数在2008年10月触底,然后在2009年1月就已经反弹10%,历时3-4个月。

从过去的数据可以看出,熊市的期限往往比牛市来得短,因为市场信心容易摧毁但是很难建立。而且,熊市和牛市的期限长短是相对的。熊市来得越快越急,牛市也很快就会登台演出。这个道理不难理解,越是急促的熊市,越有可能纯粹是投资者情绪导致。投资者情绪来得快,自然去得快。

只有那些漫长的熊市,才意味着国家的经济层面出现了致命问题,使得之后的复苏道路比较漫长。像是美国1929年的经济大萧条,道琼斯工业指数过了两年多在1932年触底,然后耗时20多年才完全恢复到此前的高峰水平。马来西亚面临的亚洲金融危机,股市跌了将近2年才触底,但是要到2007年才完全涨回到此前的水平。

写到这里,可能会有人会问:『子伦你是叫大家自杀式投资吗?因为超级大熊市发生,我们的钱就会被市场套牢很多年!』

的确,如果马来西亚再经历一次类似亚洲金融危机的大熊市,你我的资金都会被市场套牢很多年。

不过,你要思考一个问题,以上所列举的谷底反弹时刻往往都是在短时间内发生,而且都是在你不经意的时候就过去了。当已经100%离场了好一段时间,人对市场的敏锐度会大大下降,有些人甚至会亏到从此对股市有阴影而不敢再投资,更别说要捕抓得到那个稍纵即逝的反弹良机。

有些投资高手可以做到100%离场后,依然能够气定神闲,并在股市触底没多久就迅速买入。但是,我觉得自己是个普通人,我就用普通人也适用的方法好了。

所以回到一开始的策略,不需要执着于自己要不要100%离场如果你觉得股市整体已经被高估,你可以减少持股,把估值已经过高的股票转去被低估的股票,增加现金的比例。虽然整体市场会被高估,但还是会有股票被低估的,你的功课就是要把它给找出来并买入。

只要你买入优质股的估值够低,安全边际够高,那么你就不会被股市波动影响。即使接下来会发生更大的跌幅,也只是给你更多的买入机会。

与其守株待兔,倒不如主动出击。况且,万一它不是大熊市呢?

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