了解要投资的公司

分析员没告诉你的事:行业表现重要吗?

2020年3月5日
by 喊穷小编

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这个分析步骤并不是要预测下一波经济萧条会在什么时候发生,而是要找出哪一门生意会赚钱,以及我们有兴趣了解的行业,它的最新状况是如何。

你会发觉,很多时候,哪怕身处在同一个行业里,有些人能够生意兴隆,有些人却门可罗雀。这就是我多次强调的:了解你要投资的公司,而不是行业的状况

让我借助我最喜欢在讲座中说的一则故事,来阐明这个观点。让我们回去1998年,当互联网是城内当红炸子鸡的那个年代。

我们假设第一个情景:我们和其他普通投资者一样,人家追捧哪一只股票,我们就买哪一只。现在时光快速切换到2017年,那些风光一时的公司都被 “风光下葬” ,我们的钱也是。

第二个情景:我们稍微多做点功课并得出结论,微软是一间值得投资的公司。好消息是:和第一个情景截然不同的局面,微软至今还在(见图一)。

现在,我们再想象第三个情景:我们更加努力做功课并得出结论,亚马逊公司应该从互联网收益(请记住我们是在1998年)。我们投资了亚马逊。从1998年到2016年,亚马逊的股票已经获得了涨了将近2500%,远高于微软股价(见图二)。

图一:微软股价从1998年的回报

图二:亚马逊股价从1998年的回报

以上三种情景都是围绕在科技公司。科技行业经历了超级牛市,然后在2001年遇上了科技股泡沫,最后这三者的命运却是南辕北辙。一个从地球消失了,一个还屹立不倒,还有一个则带来了丰厚的回报。这到底是行业,亦或公司才是那个关键因素?答案显而易见。


本文摘录自《我当分析员学会的事》 經作者林子证授权连载

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