为什么公司要Share Buy Back而不是派股息?

【语无伦次】股票回购 vs 股息

2019年12月10日
by 喊穷小编

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公司应该回购股票,还是派发股息?举例来说,今天A公司的财务数据如下:

- 净利润:1亿令吉

-  股票数量:10亿

-  每股盈利:0.10令吉

-  股价:2.00令吉

-  本益比:20倍

假设A公司决定回购2亿的股票数量,那么流通的股票数量就会降低至8亿股,每股盈利则上升至0.125令吉。如果本益比还是20倍的话,那么股价就会上升到2.50令吉,是25%的盈利!这整个股票回购共花了4亿令吉。

相反,如果要通过派发股息给投资者25%的回报,那么就得派发0.50令吉的股息。A公司流通的股票数量为10亿股,那么公司总共要派发5亿令吉的股息,比股票回购所花费的成本更高!

这将会使得某些管理层倾向于回购股票,而不是派发股息。而在欧美这些税率比较高的国家,股票买卖和股息都需要缴税,如果股票盈利的税率(capital gain tax rate)比股息来得低,投资者就会更要求公司回购股票,而不是派发股息。

至于股票回购是不是真的比较可取,至今仍没有一个皆大欢喜的解释。而过去好几年,美国许多大公司都在积极回购股票来抬高股价,其中首5名回购股票最大手笔的公司,有4家就是科技公司,分别是:Apple、Microsoft、Oracle,和IBM。

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