股票估值法

【语无伦次】这么多估值方式怎么看?

2019年10月29日
by 喊穷小编

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有投资股票的朋友都会听过P/E,也就是所谓的本益比。其实它是众多valuation multiples的一种,也就是相对估值法的一种。那么相对估值法有多少种?我们又该如何使用呢?


相对估值法

特点和使用条件

P/E

本益比,用来计算公司的投资在多少年可以回本,是最为常见的估值方式。不过也是最常被错误使用的估值方式,因为公司的盈利很容易被操控,或者被许多一次性的项目给影响,例如一次性的资产脱售或者保险赔款。

所以,使用P/E时就要用更长的时间轴,例如5年的平均值或者10年来计算,以减少这些一次性项目的影响。

P/B

市账率,一般用来计算公司到底被市场低估了多少,因为它会计算公司被清盘会值多少钱。不过要求公司清盘或者脱售某些资产的投资策略并不适合散户投资者,因为影响力有限。

这个估值方式在公司股价低迷常被使用,不过要留意公司的净资产是不是被高估,有没有可能会被注销的可能性。

P/Sales

通常用在那些暂时无法实现盈利的公司,例如科技公司,例如Uber之类的。这个估值方式比P/E更容易被操控,而且使用要反复思考公司有没有能力在未来实现盈利? 

P/CFO

准确来说,是计算公司的cash flow from operating activities(简称CFO),通常见于那些有盈利并且有办法向顾客收到账款的公司。由于有正向CFO的公司比有盈利的公司来得少,所以这个估值法常常被很多投资者忽略。

有些公司的P/E会非常高,不过它在P/CFO的估值里却非常低。因此,P/CFO也常被用来佐证某些公司值得更高P/E的指标。

P/FCF

这个比P/CFO更进阶一点,不止是看公司有没有CFO,而且还要看公司的CFO在扣除资本开销之后有没有现金余额。如果公司长期有能力做到正向FCF,完全有可能出现P/E被高估,但是站在P/FCF却是被低估的情况。


以上就是一些对相对估值法的看法。简单来说,在投资领域里,并没有一个十全十美的估值方式。所以我们应该考量多方面的因素,以得到一个相对完整的投资结论。

这期的内容就这么多,希望对各位有所帮助,我们下期再见!

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