市场到底是不是有效的?

股票分析投资揭秘:市场到底是不是有效的?

2020年12月1日
by 喊穷小编

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有学过金融理论的朋友都听说过《市场有效假说》这个理论,即使不是本科出身可能也会听到别人说这套理论。这套理论讲的就是我们的投资市场是非常有效的,任何一则新信息都会马上被市场消化,并转化为实际的价格变化。

举例来说,如果你发觉雀巢公司(Nestle)推出一款新型饮料非常受欢迎,你身边的朋友都很喜欢这款新饮料,甚至成了大家的饮料首选。你仔细算了算,认为这款新饮料将会为该公司赚进大把的钞票。于是,你买入大马雀巢有限公司(Nestle Malaysia Berhad)的股票,期待公司的业绩会带动股价上涨。

在买入股票之前,你和一位深信《市场有效假说》的朋友A聊天,并询问他的意见。

以下是你们很可能会发生的对话内容:

你:我认为这款新饮料一定可以帮公司赚很多钱,到时公司业绩肯定会很不错!

A:既然你都知道这款饮料很赚钱,那么为什么你认为其他人会不知道? 

(一副“连你都知道,凭什么大家不知道?”的语气)

你:那么,就算其他人知道又如何?

A:其他人知道的话,那么其他人肯定已经买了这只股票,所以现在的股价已经反映了这则好消息。你这个时候买,肯定就没有得赚啊~

(继续一副“你太逊了”的语气)

你:如果其他人不知道呢?

A:即使外部的人不知道,这间公司的内部人员肯定知道,他们早就买了这只股票,所以现在的股价已经反映了这则好消息。你这个时候买,肯定就没有得赚啊~投资者是不可能长期战胜市场的!

(诶,看来他只差没指着你的鼻子嘲笑你)

你:@%¥……&%……&%@&#@%&……#@!!

(消音。请配合自己的惯用语来想象这段话是什么吧)

《市场有效假说》就是这么令人讨厌的家伙,你可以想象提出这套理论的人还获得诺贝尔经济学奖,然后不断批评我们这些想要在市场里寻找投资机会的人是在做无用功吗? 提出这种理论的人简直就是恶魔,是一定要大肆批评才对!

不过不用紧,因为这套理论是存在着漏洞,那就是——它认为所有人的言行举止都一模一样。也就是所谓的“理性人”

然而,现实生活中并不存在这样的例子。举例来说,即使你看到雀巢公司推出新款饮料,你觉得受市场受欢迎,但是别人不觉得受欢迎;你觉得这个产品赚幅很不错,但是其他人觉得赚幅不会太高,因为研发经费不低所致;你觉得公司股价尚未反映这项利好消息,别人觉得已经反映了;你觉得公司股价不高,别人觉得很高了。

你看,只不过一件简单的事情,不同的人就会有不同的解读。而不同的解读,自然会伴随着不同的投资行动。因此,不存在着“大家早就知道了,你现在去投资肯定没赚头”的道理。何况,眼前还有巴菲特、索罗斯、彼得•林奇、费雪、冷眼等等投资者都在用实力告诉你,他们不但战胜了市场,而且是能够做到长期战胜

再说一则关于《市场有效假说》的故事:在某间大学的课堂里,学生和教授有了争论。教授相信市场是有效的,而学生持怀疑态度。课堂结束了,两人还一面走路,一面争得面红耳赤。

突然,他们停下来,看到不远处的地上好像有些东西。

学生:好像是张100令吉钞票。

教授:不可能,如果是100令吉钞票,早就被人捡走了,怎么可能轮到我们呢?你以为经过的人都看不到吗?不要忘记,市场是有效的!

学生懒得再和教授争论,走上前去看个究竟,果然是张100令吉钞票。学生弯身捡起,把钞票收进口袋,回头对着教授说:『现在市场变得有效率了。』

可见,机会是一直存在的,只是看有没有人把握得到而已。所以,我们没必要和课堂里的教授们较劲,毕竟我们求的是优质好股的回报率,记得“实践是检验真理的唯一标准”。

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