什么是债券?

【一分钟系列】想了解正牌大耳窿?看懂债券

2020年5月11日
by 喊穷小编

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很多人都听过股票投资了,甚至可以说已经听到腻了,所以今天就换一个话题,我们来聊聊债券吧!

什么是债券(BOND)?

很简单,今天A借钱给B自然会要求B给他写一张借据,列明借多少钱,利息多少,利息怎么付,以及什么时候偿还。打个比方,是借1000令吉好了,年利率是5%,一共5年,利息每6个月支付。

A和B签字,然后B就会拿到A借给他的1000令吉,然后每6个月要支付25令吉给A(5% x 1000令吉 ÷ 2)。5年后,就要偿还1000令吉的本金(principal)给A。

这个就是基本的借据了。而债券的特别之处就是A可以把这种借据给卖掉,假设是卖给了C,那么B就要把利息和1000令吉的本金缴给C了。

这,就是债券的基本概念。

#小小提醒 #卖出债券的一方是要向人借钱的一方


什么会影响债券的价格?

有两个主要因素会影响债券的价格,第一个就是发债人的违约率(default probability。这个很好理解,如果企业没有钱支付利息或者本金的话,债券持有人(也就是A)很容易会血本无归。

而第二个因素则是当下的市场利率,在马来西亚市场就是我们常说的OPR(Overnight Policy Rate,隔夜政策利率)。为什么是市场利率呢?你试想一下,如果你放在银行的利息就已经有4%,企业发行债券却给3%利息,谁会要冒险投资在企业债券拿更低的利息呢?

所以,债券价格一直以来和市场利率都是相反的关系。利率越低,债券价格越高,反之亦然。


企业为何选择债券而非银行?

可以有几个原因,最直接的原因就是成本。对比债券投资人,银行的风险承担能力会比较弱,因为银行需要面对存款人随时提款的压力。当企业向银行借钱,银行为了弥补这个风险,会向企业征收更高的利息

所以,同样都是借钱,企业会选择直接发行债券来降低自己的借贷成本。


债券市场为何重要?

很多也许不知道债券市场是比股票市场来得大的投资市场,这里除了是企业发行债券,国家也发行债券。更重要的是,债券市场所发生的各种风吹草动,都是直接影响国家的借贷开销、甚至是整个市场的流动性(liquidity)。

尤其是著名的【倒挂收益率曲线】(inverted yield curve),就是当【长期债券的利率】比【短期债券的利率】来得低,往往暗示着市场流动性的枯竭,以及金融危机的来袭。


总结

总而言之,债券市场是我们不可忽视的一环,虽然你我未必会投资在债券上,但是也不应该对它们视之不见,因为我们不知道它什么时候会影响我们投资回报率的表现!

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