只需要这5大步骤

《钱家信箱》怎样看公司年报的重点?

2019年4月12日
by 潮man主编

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读者来函

小编你好:

每次我拿到年报,看到那么厚的一本,都不知道重点在哪。请问哪些是应该关注的部分呢?

看到年报就头晕的阿甘上


钱家信箱

阿甘你好(记得先搽点风油):

有这种困扰很正常。有许多散户买了股票后,每年都会收到年报,但最后因为不懂帐目或觉得资讯太多,只好把年报直接拿去资源回收。

其实,年报虽然很厚,但是只要挑重点看就好。以下5个部分若能看到,就大概能知道公司的营运状况及未来方向:

  • 过往5年的财务状况
  • 主席或管理层的致词
  • 董事部的背景
  • 产业表
  • 30大股东


年报5大重点

每份年报都会记录过往5年公司的财务状况,其中包括营业额丶盈亏丶每股资产(NTA)丶每股盈利(EPS)及每股股息等。

透过这些资料,就可以看到这家公司过去5年的营运状况,包括赚钱能力是否能持续,未来业绩是否有上涨潜能等。

一旦所有数据(如营业额、净利、股息等)都是向上爬的情况,那相信管理层很认真在经营生意;反之,则代表这家公司可能有经营危机,若公司没有提供适当理由解释(是否遭遇一次过的突发打击、机器旧了要更新等),那建议你赶紧卖掉股票,走为上计。


通常,在年报前面的部分,就会看到公司主要掌舵人物的致词。

他们会告诉你,过去一年公司的经营如何,业绩成长或退步的原因,还有未来一年的展望及目标。

你可以把他们过去几年的致词拿来对比,包括设下的目标是否兑现。如果连续数年都达标,那代表这家公司说到做到,执行力高。这样的管理层值得信任,有他们继续管理,投资风险相对低。相反地,若他们都是信口开河,不断开空头支票,这种爱车大炮的个性,公司前景恐怕也不会太过明朗。


你可以翻到董事部的资料页,从中知道董事部究竟是出自家族企业,或是从外头聘请的专才。

这点很重要,这可让你知道公司的决策者是否具备相关专业,还是基于特殊关系才入主。若董事部里都是可信的专才,那就能间接确保底下的管理层素质,并可保证未来公司继续扩大赚钱的能力;若只是透过关系才入局,这种挂名人物绝对不会对公司营运前景加分哦!


由於产业可保值与增值,因此透过公司的产业表,除了可以知道该公司手上拥有多少资产外,也意味这公司潜在的价值与融资能力。

有些公司购买了产业,就不曾估值,因此无从知道这些资产真正的价值。不过手上拥有资产,暗示着公司拥有随时可抵押给银行再融资的筹码;另外,一旦能趁高价脱售的话,公司也能获得大笔现金,这都保证了拥有资产的潜在好处。


这是年报中最大的彩蛋。

若这家公司前途无量,是值得长久投资的话,那么在30大股东排行榜中,大型基金机构肯定会占大部分,而且持有的股权会不少。拥有这些名字很重要,因为这些专业投资者会定时观察公司的营运状况,有他们的持股背书,代表公司的营运仍健康稳健。

一旦30大股东名单里都几乎是董事部或管理层的名字,除了意味着这家公司在营运上没有太多惊喜外,股票流通量也可能偏低,就算以低价购入,要卖出时也可能面对有价无市的窘境哦!


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