业者对基金的看法
单位信托运作原理 - 业者角度
当你投资在单位信托，你其实是购买信托基金的“单位”，而每个单位的价格是和信托基金的净资产值一起变动。让我们用下面的例子加以说明。
假设在2016年1月1日，一只名为Dynamic Equity的基金开始筹募资金，而每个单位的价格定为1.00令吉（一般情况都会是1.00令吉）。
然后，Dynamic Equity基金收到了500万令吉的投资额，而它将会分发500万个单位。为什么是500万个单位呢？这是为了把每个单位的价格定在1.00令吉，如表五所示。
表五：Dynamic Equity基金初设 | |
净资产值（令吉） | 5,000,000 |
基金单位总数 | 5,000,000 |
每个单位的净资产值（令吉） | 1.0000 |
净资产值就是信托基金的资产总额（包括股票，持有现金和应收账款）扣除负债（包括应付账款）后所剩余的价值。
随后，Dynamic Equity决定把这500万令吉投资在股票市场。投资者需要谨记Dynamic Equity基金只能按照它的基金目标来投资，例如：如果信托基金的目标是马来西亚上市公司，那么该基金就只能投资在马来西亚上市的公司。
我们假设Dynamic Equity基金在2016年1月2日分别投资了100万令吉在A、B、C、D和E公司，如表六所示。
表六：Dynamic Equity基金初期投资 | |||
公司 | Dynamic Equity 基金投资总额（令吉） (a) | 2016年1月2日股价（令吉） (b) | 持有的 股票单位 (a ÷ b) |
A | 1,000,000 | 1.00 | 1,000,000 |
B | 1,000,000 | 2.00 | 500,000 |
C | 1,000,000 | 2.50 | 400,000 |
D | 1,000,000 | 3.20 | 312,500 |
E | 1,000,000 | 4.00 | 250,000 |
净资产值 | 5,000,000 | ||
注：这是为了方便阐述，我们将以5间公司来计算。实际上，信托基金是不允许在一间公司投资超过10%。
股价如何影响净资产值
假设到了2016年1月3日，A公司和B公司的股票都上涨了RM0.20，而E公司则跌了RM0.10。
表七显示了股票价格如何影响Dynamic Equity基金的净资产值。
表七：Dynamic Equity基金在2016年1月3日的净资产值 | |||
公司 | 持有的股票单位 （a） | 2016年1月3日股价（令吉） (b) | 拥有的股票单位 (a x b) |
A | 1,000,000 | 1.20 | 1,200,000 |
B | 500,000 | 2.20 | 1,100,000 |
C | 400,000 | 2.50 | 1,000,000 |
D | 312,500 | 3.20 | 1,000,000 |
E | 250,000 | 3.90 | 975,000 |
净资产值 | 5,275,000 | ||
基金单位总数 | 5,000,000 | ||
每单位的净资产值 (令吉) | 1.0550 | ||
可以看出在2016年1月3日闭市，Dynamic Equity基金的净资产值就会是527万5000令吉，而基金的单位总数依然是500万。因此，该基金每单位的净资产值为1.055令吉（5,275,000令吉÷5,000,000单位）。
沿用以上的数据，表八显示了Dynamic Equity基金在2016年3月30日的净资产值。
表八：Dynamic Equity基金在2016年3月30日的净资产值 | |||
公司 | 持有的股票单位 （a） | 2016年3月30日股价（令吉） （b） | 净资产值 (a x b) |
A | 1,000,000 | 1.50 | 1,500,000 |
B | 500,000 | 1.90 | 950,000 |
C | 400,000 | 2.80 | 1,120,000 |
D | 312,500 | 3.50 | 1,093,750 |
E | 250,000 | 3.50 | 875,000 |
净资产值 | 5,538,750 | ||
基金单位总数 | 5,000,000 | ||
每单位的净资产值 (令吉) | 1.1078 | ||
Credit：获《What I Learnt as an Analyst: Sharing of Experience in Investment and Analysis》作者Peter Cheng@Lim Tze Cheng授权刊登书本内容。本书也可从《全家私房钱》网站兑换。
