业者对基金的看法

单位信托运作原理

2019年2月23日
by 潮man主编

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单位信托运作原理 - 业者角度

当你投资在单位信托,你其实是购买信托基金的“单位”,而每个单位的价格是和信托基金的净资产值一起变动。让我们用下面的例子加以说明。

假设在2016年1月1日,一只名为Dynamic Equity的基金开始筹募资金,而每个单位的价格定为1.00令吉(一般情况都会是1.00令吉)。

然后,Dynamic Equity基金收到了500万令吉的投资额,而它将会分发500万个单位。为什么是500万个单位呢?这是为了把每个单位的价格定在1.00令吉,如表五所示。


表五:Dynamic Equity基金初设

净资产值(令吉)

5,000,000

基金单位总数

5,000,000

每个单位的净资产值(令吉)

1.0000


净资产值就是信托基金的资产总额(包括股票,持有现金和应收账款)扣除负债(包括应付账款)后所剩余的价值。

随后,Dynamic Equity决定把这500万令吉投资在股票市场。投资者需要谨记Dynamic Equity基金只能按照它的基金目标来投资,例如:如果信托基金的目标是马来西亚上市公司,那么该基金就只能投资在马来西亚上市的公司。

我们假设Dynamic Equity基金在2016年1月2日分别投资了100万令吉在A、B、C、D和E公司,如表六所示。
 

表六:Dynamic Equity基金初期投资

公司

Dynamic Equity

基金投资总额(令吉)

(a)

2016年1月2日股价(令吉)

(b)

持有的

股票单位

(a ÷ b)

A

1,000,000

1.00

1,000,000

B

1,000,000

2.00

500,000

C

1,000,000

2.50

400,000

D

1,000,000

3.20

312,500

E

1,000,000

4.00

250,000

净资产值

5,000,000




注:这是为了方便阐述,我们将以5间公司来计算。实际上,信托基金是不允许在一间公司投资超过10%。


股价如何影响净资产值

假设到了2016年1月3日,A公司和B公司的股票都上涨了RM0.20,而E公司则跌了RM0.10。

表七显示了股票价格如何影响Dynamic Equity基金的净资产值。


表七:Dynamic Equity基金在201613日的净资产值

公司

持有的股票单位

(a)

2016年1月3日股价(令吉)

(b)

拥有的股票单位

(a x b)

A

1,000,000

1.20

1,200,000

B

500,000

2.20

1,100,000

C

400,000

2.50

1,000,000

D

312,500

3.20

1,000,000

E

250,000

3.90

975,000

净资产值

5,275,000

基金单位总数

5,000,000

每单位的净资产值 (令吉)

1.0550


可以看出在2016年1月3日闭市,Dynamic Equity基金的净资产值就会是527万5000令吉,而基金的单位总数依然是500万。因此,该基金每单位的净资产值为1.055令吉(5,275,000令吉÷5,000,000单位)。

沿用以上的数据,表八显示了Dynamic Equity基金在2016年3月30日的净资产值。


表八:Dynamic Equity基金在2016330日的净资产值

公司

持有的股票单位

(a)

2016年3月30日股价(令吉)

(b)

净资产值

(a x b)

A

1,000,000

1.50

1,500,000

B

500,000

1.90

950,000

C

400,000

2.80

1,120,000

D

312,500

3.50

1,093,750

E

250,000

3.50

875,000

净资产值

5,538,750

基金单位总数

5,000,000

每单位的净资产值 (令吉)

1.1078


Credit:获《What I Learnt as an Analyst: Sharing of Experience in Investment and Analysis》作者Peter Cheng@Lim Tze Cheng授权刊登书本内容。本书也可从《全家私房钱》网站兑换。

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