盈利率较低的公司往往有办法通过增强销售量来拉高盈利。就拿Thong Guan Industries Bhd(通源工业有限公司,以下简称TGI)为例,表七摘录了TGI的2016年年报中的部分损益表来计算其盈利率和成长率。
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从2014年到2015年,虽然TGI的营业额下降了3.95%,但其净盈利率却从2014年的2.36%上升至2015年的5.42%(增长一倍以上),使得TGI的净盈利飙升了120.27%。
同样,从2015年到2016年,尽管TGI的营业额只增加了4.48%,但由于净盈利率从5.42%上升到7.52%,增加了39%,因此整体盈利激增了45.04%。
同理,从2013年到2014年,虽然营业额上升了2.77%,但因为净盈利率下降来155个百分点(从3.91%降至2.36%),这导致净盈利下跌了37.96%。
注意:“百分比”(percent)和“百分点”(basis point)常常很容易混淆。百分点是百分比之间的差异。在上述情况,从3.91%下降至2.36%,意味着下降了155个百分点,而不是下降了1.55%。
本文摘录自《我当分析员学会的事》 經作者林子证授权连载
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