今天给大家讲解一个估值方式，那就是dividend discount model，简称DDM，是用来计算那些派股息的公司股价到底值多少钱。
公司合理价格 = 未来股息 ÷（R – 股息成长率）
R在金融术语就是cost of equity，是公司股本的成本价格，所以是因公司而异，有些人会用discount rate来代替R。
会介绍这个概念是因为有很多人在看到公司派股息时，会觉得心痒痒，到底这些公司值不值得买。
举例来说，A公司和B公司的信息如下：
如果我们只是计算公司未来股息，会觉得B公司的股息比A公司多，好像比较值得投资。不过如果我们使用DDM来进一步计算，就会考虑到R和股息未来成长率的问题，既然两间公司的R都一样，而A公司的股息成长率高于B公司。
我们把这些数值丢进方程式后，就会计算到A公司的合理价格是RM3.33，股价是被低估，应该买入；反观，B公司的合理价格是RM7.14，股价是被高估，不应该买入。
不过，使用DDM要留意几样事情，那就是：
- 公司有固定盈利。
- 公司有固定派息政策，也就是所谓的dividend policy。这个可以在年报找得到，或者询问管理层。
- 公司的股息是稳定成长，而不是今年派很多，明年就没有股息，后年又派股息。
如果公司并没有满足以上条件的话，那么DDM就不适用。
今天的介绍就这么多，希望对各位有所帮助。我们下期再见～
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