公司应该回购股票，还是派发股息？举例来说，今天A公司的财务数据如下：

- 净利润：1亿令吉

-  股票数量：10亿

-  每股盈利：0.10令吉

-  股价：2.00令吉

-  本益比：20倍

假设A公司决定回购2亿的股票数量，那么流通的股票数量就会降低至8亿股，每股盈利则上升至0.125令吉。如果本益比还是20倍的话，那么股价就会上升到2.50令吉，是25%的盈利！这整个股票回购共花了4亿令吉。

相反，如果要通过派发股息给投资者25%的回报，那么就得派发0.50令吉的股息。A公司流通的股票数量为10亿股，那么公司总共要派发5亿令吉的股息，比股票回购所花费的成本更高！

这将会使得某些管理层倾向于回购股票，而不是派发股息。而在欧美这些税率比较高的国家，股票买卖和股息都需要缴税，如果股票盈利的税率（capital gain tax rate）比股息来得低，投资者就会更要求公司回购股票，而不是派发股息。

至于股票回购是不是真的比较可取，至今仍没有一个皆大欢喜的解释。而过去好几年，美国许多大公司都在积极回购股票来抬高股价，其中首5名回购股票最大手笔的公司，有4家就是科技公司，分别是：Apple、Microsoft、Oracle，和IBM。

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