最近这几个月，股市着实不太平。股市这边厢因疫苗接种消息屡创新高，下一秒却又因为“通膨”两字而跌得鼻青脸肿。

到底被我们视为“物价上升”代名词的“通膨”，会让股民们闻之色变？

通膨怎么吃掉你的股票回酬？

在你的一生中，通膨都会伴随左右，但现在却有越来越多人对“通膨”感到担心。他们之所以那么担心通膨，那是因为它将会吃掉你的回酬！

投资股票或债券的人都担心通膨，因为通膨会偷偷吃掉你投资赚来的钱。举例来说，假如你投资股票赚了4%，而通膨是2%，那么你就赚了2%，但若你投资赚了2%，而通膨是3%，那么意味着你不仅没赚，反而还亏了1%。

更糟的是，一场疫情的爆发，让通膨难以追踪，对股市的影响也就越大。究竟通膨如何影响股市呢？答案只有一个，那就是升息！

升息解通膨，小心3后果

巴菲特说过“通膨是投资者最大的敌人”。通膨的产生主要受两个因素的影响：需求和成本。从需求端来说，社会过度消费、过度投资，让整个经济钱太多，必然会导致价格上涨。从成本方面来看，如果生产成本不断攀升，企业必然要提高产品售价，这将让消费者需要花更多钱买一样的东西。

想要解决通膨，一般上中央银行都会通过调升利率应对，但伴随升息而来的3大结果，却将导致股市下跌！

后果1：资金流撤离

虽然新冠肺炎令全球经济遭受重创，但全球股市却“疫”外创新高，股市逆势走高，主要是全球中央银行都在大量印钞票、疯狂调低利率和祭出振兴经济政策来扶持经济，而这一波操作衍生出的大量资金总得找个高回酬的地方摆，结果股市就成为投资者最理想的目的地，也造就了这波牛市。

这波牛市是由大量的热钱推上去的，根本没有强稳的基本面扶持，如果一旦中央银行为压制通膨升息，支持股市走高的资金流将顿时被抽走，将加速过去享有高估值溢价的资产回归之路，作为低利率环境大赢家的股市表现会怎样，恐怕不难猜。

后果2：投资者转向安全资产

虽然说高利率将伤害股票和债券市场，但高利率往往会推高债券回酬。投资者都是看回酬行事的，如果债券能带来更高的回酬，那么他们就会退出股市，将更多资金放在债市。

除了高回酬利率外，投资者也可能将资金转向黄金、原产品、产业投资信托（REITs）等抗通膨资产类别，那么股票需求减少了，股价自然下跌，股市表现也就难看了。

后果3：企业盈利下跌

支持股市走高的因素有很多个，企业盈利就是其中一个。企业赚大钱，前景自然会被看好，若加上公司愿意回馈股东，股价自然是蹭蹭涨。

不过，若通膨杀到，企业将会面对更高的生产成本，赚幅自然变少，盈利也会随之减少，股市也恐怕会下跌。虽然有部分企业会选择涨价，将成本转嫁消费者，但别忘了这可是把双刃剑，一旦吓跑消费者，企业盈利只会伤上加伤。

总结

通膨就像是难以察觉的细缝，如果没有发现，长年累月将会侵蚀你的财富，而理财投资则是帮你堵住缺口，累积财富的工具。

要想守住财富，甚至是累积财富，避免通膨的蚕食，那么我们就要去多元化资产配置，别把鸡蛋全放在一个篮子里，这样才能抵住不同因素的挑战，让财富增长的速度超过钞票消失的速度。

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