哈罗，欢迎来到语无伦次的时间。今天和大家讲解一些分析公司财报的技巧，也就是如何看公司管理运营资金（working capital）是不是做得好。这些分析法通常适用于一些零售业公司，或者消费股，因为他们的业务运作相对稳定。

那么要如何分析运营资金呢？我们先来看三个重要指标，分别是：

• 应收账款周转率（account receivables turnover）
• 库存周转率（inventory turnover）
• 应付账款周转率（account payables turnover）

应收账款周转率，是用来计算公司在过去一年的财政年里，收过多少次账。我们知道公司不是每一笔生意都可以马上收到现金，因此当生意做了，单据也寄出去了，钱又还没收到，这笔账就会被列为应收账款（account receivables），记录在公司的资产负债表里。 

应收账款周转率 = 营业额 ÷ 平均应收账款

平均应收账款就是用公司今年和去年应收账款的平均值。假设公司的营业额是100，而平均应收账款是20，那么公司的应收账款周转率就是5。也就是说公司在过去一年一共从顾客收到5次账款。

库存周转率，则是用来计算公司在过去一年的财政年里，进货出货多少次。 

库存周转率 = 销售成本 ÷ 平均库存

平均库存，一样都是用公司今年和去年库存的平均值。假设公司的销售成本是150，而平均库存是50，那么公司的库存周转率就是3。也就是说公司在过去一年进出货3次。

应付账款周转率，是用来计算公司在过去一年的财政年里，一共还了多少次现金给供应商。同样，公司买原材料或者货物时，未必会马上付现金。当他们欠供应商钱，这笔账就会被列为应付账款（account payables），记录在公司的资产负债表里。 

应付账款周转率 = （年末库存 + 销售成本 – 年初库存）÷ 平均应付账款

假设公司的财政年是1月1号到12月31号，那么年末库存就是12月31号的库存水平，而年初库存就是1月1号的库存水平。

假设我们的分子是360，而平均应付账款是90，那么公司的应付账款周转率就是4。也就是说公司在过去一年一共偿还4次欠款。 

那么，要这么衡量多少才是好呢？

很简单，应收帐款周转率和库存周转率的数目越大越好，因为你希望公司可以更多次从顾客手里收到现金，与此同时你的货物可以快速卖出去，这样有利于你的资金周转。

反之，应付账款周转率则是越低越好，因为你欠供应商的钱越久才还，那么你就越有钱。

其他更多的分析，我们就下期继续啦～祝大家圣诞节快乐～

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