很多人都听过股票投资了，甚至可以说已经听到腻了，所以今天就换一个话题，我们来聊聊债券吧！

什么是债券(BOND)？

很简单，今天A借钱给B自然会要求B给他写一张借据，列明借多少钱，利息多少，利息怎么付，以及什么时候偿还。打个比方，是借1000令吉好了，年利率是5%，一共5年，利息每6个月支付。

A和B签字，然后B就会拿到A借给他的1000令吉，然后每6个月要支付25令吉给A（5% x 1000令吉 ÷ 2）。5年后，就要偿还1000令吉的本金（principal）给A。

这个就是基本的借据了。而债券的特别之处就是A可以把这种借据给卖掉，假设是卖给了C，那么B就要把利息和1000令吉的本金缴给C了。

这，就是债券的基本概念。

#小小提醒 #卖出债券的一方是要向人借钱的一方

什么会影响债券的价格？

有两个主要因素会影响债券的价格，第一个就是发债人的违约率（default probability）。这个很好理解，如果企业没有钱支付利息或者本金的话，债券持有人（也就是A）很容易会血本无归。

而第二个因素则是当下的市场利率，在马来西亚市场就是我们常说的OPR（Overnight Policy Rate，隔夜政策利率）。为什么是市场利率呢？你试想一下，如果你放在银行的利息就已经有4%，企业发行债券却给3%利息，谁会要冒险投资在企业债券拿更低的利息呢？

所以，债券价格一直以来和市场利率都是相反的关系。利率越低，债券价格越高，反之亦然。

企业为何选择债券而非银行？

可以有几个原因，最直接的原因就是成本。对比债券投资人，银行的风险承担能力会比较弱，因为银行需要面对存款人随时提款的压力。当企业向银行借钱，银行为了弥补这个风险，会向企业征收更高的利息。

所以，同样都是借钱，企业会选择直接发行债券来降低自己的借贷成本。

债券市场为何重要？

很多也许不知道债券市场是比股票市场来得大的投资市场，这里除了是企业发行债券，国家也发行债券。更重要的是，债券市场所发生的各种风吹草动，都是直接影响国家的借贷开销、甚至是整个市场的流动性（liquidity）。

尤其是著名的【倒挂收益率曲线】（inverted yield curve），就是当【长期债券的利率】比【短期债券的利率】来得低，往往暗示着市场流动性的枯竭，以及金融危机的来袭。

总结

总而言之，债券市场是我们不可忽视的一环，虽然你我未必会投资在债券上，但是也不应该对它们视之不见，因为我们不知道它什么时候会影响我们投资回报率的表现！

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