这一集的《百股经》，我们从马股裡面挑了5支有成长潜力的股票，带大家探讨它们目前的表现与未来成长潜能！

1.    Magni-Tech Industries Berhad

美特工业（Magni-Tech, KLSE: MAGNI）原先预计将在今年度两大重量级体育赛事——东京奥运会和欧洲足球锦标赛中，通过与关键客户Nike的合作，代工运动服装而间接受惠。如今这两场赛事均因为新型冠状病毒而宣告延期至2021年，Nike甚至关闭了全球共1134间官方门市来防堵疫情蔓延。加上马来西亚「限行令」影响工厂正常运作，市场对于运动服装的需求下降，直接衝击美特工业接下来两季的营业收入。

不过，Nike在抗疫期间全力发展线上商店，电商销售订单在本季暴涨36%，中国地区的电商报30%成长，全力支撑Nike的营业收入。截至4月初，Nike中国95%的门店已经恢复正常营业，每个星期的零售额都在增加。Nike管理层表示会複製中国经验，在日韩和欧美市场推动电商以维持销售额。只要Nike的业务不受到太大影响，美特工业受疫情影响的程度也会跟著降低。从营业额市场分佈来看，中国市场在上个财年贡献美特工业接近20%的营业收入。如今中国市场开始恢复活跃，对美特工业是一个好消息。儘管马来西亚的工厂停止运作，但是美特工业在越南的工厂依然维持最低运作，将对供应链的影响降至最低。

短期来说，美特工业的业绩表现不会比前面几个季度好，Q4甚至会发生较严重亏损。不过，这种损失由大环境因素造成，不会对美特工业基本面带来很大伤害。待疫情结束，商店重开，需求自然回来。此外，美特工业坐拥高达1亿令吉淨现金，而且完全没有负债，短期业务和收入减少不会给公司带来多大影响。管理层表示会进军新市场并寻找合适的併购对象，开拓更多元化产品和新收入来源。别忘了美特工业还是一家股息率接近5%的公司，目前的估值确实是很吸引人。

2.    Revenue Group Berhad

银丰集团（Revenue Group, KLSE: REVENUE）主要业务为EDC终端机、电子交易服务处理业务（ETP）和交易设施服务。公司管理层在3月16日发布文告，在疫情与中国封城的影响，ETP线上和线下的交易处理量可能会下跌。跨境的电子交易订单因为物流受阻的关係，很多包裹延迟或者取消。加上中国游客少了，ETP有部分收入来自支付宝和银联支付，旅游业的不景气连带影响ETP收入，直接拖累原本就会面对季节性疲弱的Q3表现。

值得一提的是，银丰集团在疫情爆发以前已经囤积一批EDC终端机，因此不受生产链暂停而打乱EDC业务。根据公司报告的数据，银丰集团一共管理著60,000台EDC终端机（含出租EDC终端机数量）。单单就第二季度而言，银行伙伴已经向银丰集团购入12,800台EDC终端机，比起上一个季度多出3.2倍。银丰集团仍有15,000台EDC终端机库存，准备供给银行伙伴。银行对EDC终端机业务的销售和租借需求一直都在，除了要汰换旧款终端机成拥有最新安全标准的机器，也为了增加更多无现金销售点（cashless touch point）以配合无现金社会趋势，因此EDC终端机业务应该不会受疫情太大影响，可以继续成长。

此外，近期银丰集团正为转战马交所主板努力，配合法令配售土著投资者特别股，新增将近11.6%的股票，并从中筹募到大约4,500万令吉的资金。资金分配方面，一、3,150万令吉将用作资本开销，以购买更多EDC终端机（预计可买到35,000台），供应市场需求，并加大银丰集团在终端机市场的份额；二、867万令吉用作提升电子交易处理系统核心——revPAY与拓展IT团队规模。目前，revPAY系统每秒可处理8,800次交易，当前使用率为85.2%（每秒处理7,500次交易）。管理层计画将系统提升至每秒处理13,200次交易，为未来无现金支付和QR Payment交易量的增加做好准备。

短期内，银丰集团的业绩，特别在ETP业务收入肯定会有影响。长期来看，EDC终端机和ETP业务都有成长潜力，尤其无现金社会和电子商务已是时代趋势。

3.    Hartalega Holdings Berhad

自从COVID-19爆发以来，贺特佳（Hartalega, KLSE: HARTA）的股价走势一直都十分凌厉，短短4个月之间暴涨超过40%。疫情关係，市场（尤其是北美市场）对手套需求不断增长。根据马来西亚橡胶手套製造商协会（MARGMA）预测，今年马来西亚预计将出口近2,250亿件医用手套，供应全球190个国家，占了全球手套需求将近65%。贺特佳作为丁腈手套龙头老大，自然也从疫情中受惠，订单持续性增加。

目前贺特佳正在积极扩充产能，其NGC产能扩充计画中，第六工厂的第一条生产线已经在今年1月投入生产，其他的生产线也将陆续投产。全面启动后，预计第六工厂每年可以生产47亿件手套。至于第七工厂也在扩充的计画当中，未来将专注在小订单和特殊产品上，预计每年生产量是34亿件手套。加上贺特佳原本的生产线，到2022财年，年度总生产量可达到447亿件。 此外，贺特佳在3月25日宣布以2亿6300万令吉收购雪兰莪95.1英亩的工业地，以支援NGC 2.0产能扩充计画，来满足全球手套的增长需求。

除了扩充产能，贺特佳也加大对工业4.0技术的投资，推动自动化生产，达到简化手套生产过程的成本和损耗、减少对劳工的依赖和强化整体的运营效率的目的。从产品创新、产能扩张到运营效率，都让我们对贺特佳的长期前景发展充满信心。

4.    Uchi Technologies Berhad

宇琦科技（Uchi Technologies, KLSE: UCHITEC），这家以原厂研究、设计与生产咖啡机电子控制系统（Electronic Control System）而闻名的公司，是很多股息型投资者的心头好之一。在3月26日，公司管理层主动向马交所报备，针对接下来的营业额表现发出警告。宇琦科技有超过94%的业务出口至欧洲市场，以新冠肺炎疫情在欧洲的严重情况及多国封城政策，欧洲市场已经降低对咖啡机的需求，因此公司预计2020财年的营业额会出现低双位数（low double digit）的跌幅。宇琦科技在马来西亚的工厂也受到「限行令」影响暂停营运，短期来说盈利增长会比较慢。至少得等到疫情结束后才能恢复元气，管理层对公司在2020财年继续保持获利充满信心。

从基本面来看，宇琦科技的基础打得不错。淨利率超过40%，光是2019财政就为公司淨赚7,595万令吉，对比上个财年增长10%。高淨利率说明公司拥有竞争优势，不容易被对手複製或超越。宇琦科技这家电子科技公司的优势在设计与研发新的电子控制系统，过程虽然耗时耗经费，但是相对提高宇琦科技的竞争力，对手并不容易进入这个市场竞争。

另外，宇琦科技同样是一家持有淨现金和零负债的公司，拥有强劲自由现金流。就算盈利放缓，也不会对公司带来太大影响。派息率方面，宇琦科技将维持70%的淨利派息政策，在前几年它甚至派息超过100%。以当前股价来说，股息率超过6%。

5.    Heineken Malaysia Berhad

喜力大马（Heineken Malaysia, KLSE: HEIM）是马来西亚唯二的合法啤酒生产商。「限行令」推行至今，喜力大马面对工厂生产线中断和销售量下降的双重打击，只有商品的物流可以继续运作，短期内将对喜力大马的供货能力带来一些挑战。

喜力大马的消费渠道可分成即饮通路（集中在餐厅和酒吧）与非即饮消费通路（通过霸级市场、超市和便利商店销售）。目前许多餐厅和酒吧已经暂停营业，严重影响喜力大马的即饮销售额。虽然消费者仍然能够从超市购买啤酒，大部分超市的啤酒库存也足以应付需求，因此非即饮销售额将有所增加，但是依然难以抵销在即饮销售这方面的短期损失。另外，喜力大马的线上啤酒外卖平台Drinkies在「限行令」期间，预计平台销售额会有不错的成长。

公司管理层在4月16日也针对新冠肺炎疫情发佈文告，坦白表示暂时没有办法判断疫情将会给财务上带来多大的损失。公司的对策是，专注在成本合理化和改善运营效率，以此减轻财务方面的影响，保护公司的业务成长潜能。短期来看，啤酒行业是充满挑战的。如果疫情在下半年结束，啤酒消费情绪就会恢复过来。加上明年有东京奥运会和欧洲足球锦标赛几个重大体育赛事，将会刺激啤酒销量增长。

此外，喜力大马的财务状况十分稳健，连续几年的销售额、淨利润和派息都令人满意。旗下的啤酒品牌，如Heineken、Tiger Beer、Paulaner、Kirin Ichiban、Guinness和Kilkenny在市场颇受欢迎与认可，为喜力大马构成品牌力度与忠诚度，未来成长可期！

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