基本面分析的分支与缺点

【语无伦次】 明明就照着整套理论来执行,结果还是亏钱了?

2019年5月4日
by 秘捞主编

  •  1 
  •  5 
  •  2 
  •  2 
  •   651
  •   2
  • A+
  • A-

语无伦次

讲解价值陷阱和成长陷阱

很多人在学习股票投资的路上都看过书、听人说,甚至是课程学习到所谓的基本面分析(fundamental investing)是怎么一回事。不过,很少人会去和你讲解这套方法到底有多少百分比的成功率或者失败率,很多投资者也不明白自己的投资决策明明就照着整套理论来执行,结果还是亏钱了。

那么今天就来和大家讲解基本面分析的两个分支和他们的缺点。

第一种就是我们常听说的【价值投资】,value investing,这套理论是要求投资者购买那些P/E或者P/B很低的股票,因为这些股票都是被市场低估。只要投资者买了这些股票,耐心等市场发现这些被低估的股票的价值时,投资者就可以赚钱。

这么说并没有错,因为RM1能够买到的东西,没有人会想要花RM10来购买。如果你能卖到RM10,肯定是赚翻。

但,这里有一个重大的逻辑缺口,就是你从小到大都听过的教诲——便宜没好货。

对,因为一只股票的估值很低是有很多因素导致,可以是被市场低估,也可以因为这间公司本来就没有什么前景,业绩差、管理层烂,债务高企,甚至随时面临清盘的可能。

当你买到这些股票就会陷入所谓的【价值陷阱】,value trap,卡住你的资金。

基本面分析的另一个分支就是【成长投资】,growth investing,是要求投资者购买那些业绩成长率比同行来得高的企业股票,因为股价会上涨得比较快。不过这个做法也会所谓【成长陷阱】,growth trap

我用腾讯来说明。腾讯的股价在2017年一度涨到了400多港币,那时许多投行的分析师都认为腾讯的业绩会一直高速成长,在未来12个月内会涨到530港币。结果呢?腾讯接下来的业绩是成长了,不过却没有大家想得这么高,结果股价就应声下滑,一度跌破了300港币。

这并不是腾讯业绩不好,而是市场对它的期望过高了。

之后,当所有的分析师降低自己对腾讯的业绩预测,不再这么夸张,也慢慢和腾讯真实的业绩成长接轨后,腾讯的股价也慢慢回升,到今天接近400港币。

从腾讯的例子可以看出,你如果用【高于同行业绩成长率】来选股,买腾讯是很不错的选择。但如果市场已经对它抱有过高的期望时,就很容易出现【期望越大,失望越大】的情况。很多时候并不是公司业绩不好,只是他们无法突破市场期望,如果你是在这个时候入手,就像是在400多港币买到腾讯一样,到今天都还在亏钱。

总结一下,基本面分析有它的好处,不过要懂得灵活运用才对你财富有所帮助。

《全家私房钱》简介

一个结合理财与投资知识的轻松财经节目。透过钱家四口的互动,深入浅出地传递各种好玩的理财投资贴士。

继续阅读

热门文章

《全家私房钱》简介

一个结合理财与投资知识的轻松财经节目。透过钱家四口的互动,深入浅出地传递各种好玩的理财投资贴士。

继续阅读