尽信书不如无书

《钱家信箱》投资大师的话能照跟吗?

2019年4月26日
by 潮man主编

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读者来函

小编你好:

请问是不是投资大师的话都是对的,都要照跟呢?

积极读很多书的芯翎上


钱家信箱

(脑压看起来很重的)芯翎你好,

你其实问了两个问题。

首先回答你的第一个问题:是。

巴菲特及彼得林奇等投资大师说的话当然有一定的根据,而且他们都是身临其境,在不同环境下经过验证后,才会将实战经验记录下来,所以这些话一定有特殊的价值。

不过,是否要跟随,答案则是因人而异。

我们可以向投资大师学习经验,只是不可能完全复制他们的投资方法,因为他们的背景与财力跟我们不一样,而且他们具备太多优势了。


大师与凡人的差别

若我们要投资一个股票,可能就只是按照年报与各种资讯判断后才会投资。但是对于这些大师来说,他们为了要收购某家公司的股票,可能会带上律师、会计师及分析师等重要人员去会见管理层,甚至可能直接到工厂或原地直接视察,以了解该公司的实际营运状况。

这些都是寻常人望尘莫及的做功课规模。

同时,很多专业人士也是他们的人脉。他们能轻易获得第三方的资讯,以便做出更客观的判断。换句话说,我们即使经过九曲十八弯,也未必得到齐全的资料,但这些大师可能只需一通电话,就能轻易得到想要的资讯。

另外,有些大师也能见微知著,透过一些细节就能知道企业营业的状况。

就象彼得林奇,他喜欢参观持股公司的总部。通过总部办公室的装潢和接待处,他就能判断出公司高层的能力和程度。

他曾观察到公司的装潢与收益存在一种微妙的关系;一些大公司的办公环境朴素节俭,例如巴菲特的办公室极为简陋,但一直都做出好成绩。反而有些管理层只顾把办公室装饰得美轮美奂,但业务营运不佳。

他因此得出结论,推断注重在好门面的公司,管理层肯定只为自己的利益着想;相反的,实务实干的管理层不会把钱花在无法提高公司价值的地方,这类公司肯定比较值得投资。

虽然这只是彼得林奇个人观点,只能作为参考,但听起来还是有一定的道理。因为以马航为例,十多年前马航已经亏损连连,该公司管理层的办公室里却悬挂着百万名画,这就凸显了这家公司在管理实效上的不切实际。


总结

扣除投资大师的一些个人偏好,其实有些准则与习惯他们还是有共同点——勤阅年报,紧密追踪持有股项的新闻,长期持有股票及不投资不熟悉的业务。

最后提醒,尽信书不如无书,记得投资时可以参考他们的理论,但不能死守大师的准则;毕竟适合他们的,未必适合我们。但只要懂得抓住核心投资价值的精神,基本上不仅能压制投资风险,长期投资也肯定会有回酬啦!


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