投资者必须明白的第二样事情就是股票市场是各种期待的集合体。一旦大部分投资者对某样事物持有相同看法，股市就会有所反应，哪怕你并不赞同大多数人的看法。投资者不断变化的看法和期许，就是股价不断波动的主因。

就拿最近英国脱欧（Brexit）来说，在脱欧之前，市场的主流看法都认为英国一旦脱欧，会在欧盟引起多米诺骨牌效应，让整个国际金融市场陷入螺旋式下滑的现象（downward spiral）。因此，在脱欧公投之前，整个股市，尤其是欧洲的股市就已经呈下跌趋势。

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当脱欧公投结果出炉后，英国脱欧可以说是已成定局。然而，之前所预期的多米诺骨牌效应和股市螺旋式下滑不但没有实现，反而出现了截然不同的事情。不懂基于什么原因，全球投资者有办法说服自己，认为英国脱欧的影响并不如之前来得大，甚至是没有影响，随后更推动了英国和欧洲的股市走高（见图一和图二）。

图一：脱欧对欧洲股市的影响

数据来源：彭博社

图二：脱欧对英国股市的影响

数据来源：彭博社

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第二个例子就是在2016年11月结束的美国总统选举。当时任总统候选人特朗普的票数领先时，标普500指数期货就一路走低，甚至一度跌破4%。然而，当确定特朗普赢得选举后，股市氛围即刻转为乐观并绝对反弹。觉得难以置信。请见图三就知道是怎么一回事了。

这反映了一个事实：股市走向往往出人意表。

图三：美国股市在总统选举日的走势（2016年）

数据来源：彭博社

在互联网诞生之前，投资者常遇到的挑战是信息量不足。现在，已经转变成信息量超载，甚至难以负荷了。因此，唯有通过彻底了解自己的投资，投资者才有办法“隔离杂音”（不被不必要的咨询困扰）。这也就是接下来的章节会解释的重点。

本文摘录自《我当分析员学会的事》林子证 著

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