凭单是一种让持有者拥有权力（不是义务），以特定价格（strike price或者exercise price，行使价格）购买公司股票（通称为“母股”，mother share）的证券。我们将会在第十七章：了解企业活动做详细讨论。

当凭单转换为母股，就会使公司的每股盈利被稀释。就拿之前的PTRANS为例。在2017年9月14日，PTRANS发行了571,474,000份凭单，行使价格为0.235令吉。这意味着，这些凭单的持有人，只要每股支付0.235令吉，就可以把PTRANS凭单转换为PTRANS母股。

当和PTRANS已经发行的1,257,240,000股相比，这些通过转换凭单而产生的“新股票”，其数量将会对现有的股票产生巨大的稀释作用。在另一方面，每转换一份凭单，PTRANS就能够收到0.235令吉。如果全部凭单都被转换成PTRANS的股票，公司将会获得1亿3430万令吉的资金。

我不是要说因为凭单会稀释母股，所以是一件坏东西。我要传达的信息是，投资者在分析公司的每股盈利时，必需把凭单所带来的影响也纳入考量。

本文摘录自《我当分析员学会的事》 經作者林子证授权连载

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